Futures 與爆倉風險
爆倉價怎麼算？先看懂 Margin 與維持保證金
以公開公式拆解 Isolated／Cross Futures 的爆倉價，並說明估算結果為何可能不同於交易所。
爆倉價不是「Entry Price 除以 Leverage」就能得到。真正影響邊界的至少包括倉位數量、有效 Margin、Maintenance Margin Rate、風險檔位與 Maintenance Amount。這篇內容適合想在開 Futures 倉位前先核對最壞情境的人。
公開的簡化公式
設 Q 為數量、E 為 Entry Price、C 為有效保證金、r 為 Maintenance Margin Rate、a 為 Maintenance Amount：
- Long：
P = (Q × E − C − a) ÷ [Q × (1 − r)] - Short：
P = (C + Q × E + a) ÷ [Q × (1 + r)]
Isolated 的 C 通常可由目前 Margin 加上額外 Margin 估算；Cross 還會受到可用餘額、其他倉位 unrealized PnL 與帳戶層級規則影響。缺少這些資料時，工具不應假裝能精準重現 Cross 爆倉引擎。
可自行重算的例子
假設 BTCUSDT Long 的 Entry 為 60,000 USDT、數量 0.01 BTC、有效 Margin 120 USDT、r=0.4%、a=0。先用工具算出簡化邊界，再到交易所核對實際風險檔位與爆倉價。AZN 僅依阿塞拜疆央行 USD／AZN 參考匯率換算，不能當成 USDT／AZN 的 P2P 成交價。
送單前檢查
- 確認 Margin Mode。
- 使用實際 Quantity 與 Entry。
- 查核 Maintenance Margin Rate／Amount。
- Cross 倉位要另計其他部位與可用餘額。
- 最終以交易所顯示為準。
Binance 公開 Futures 市場資料可提供 Mark Price 等不需登入的資料，但教育工具不會複製交易所全部內部風控。本文不推薦 Leverage，也不提供交易信號。
三個必須分開的價格
Entry Price 是開倉成本，Last Price 是最近成交價，Mark Price 則常被交易所用於未實現 PnL 與爆倉判定。三者可能接近，但功能不同。核對結果時，先確認計算器與交易所畫面使用的是哪一種價格，不要只憑 K 線是否碰到某個數字判定爆倉。
維持保證金率也可能隨名義倉位進入不同風險檔位。小倉位使用的率不一定能套到較大倉位；Cross Margin 還會受到可用餘額、其他倉位與未實現 PnL 影響。因此工具結果應視為敏感度估算，正式下單前仍要以交易所當下顯示的風險檔位與爆倉價為準。
所有計算均為教育性估算；最終數值請以交易所實際畫面為準。
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